|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
|
(一)收入变动的主要原因1、 报告期内,外部市场环境的变化和不确定性给公司经营带来压力和挑战,部分公司优势行业受多重因素影响,安全预算下滑、部分项目延期,对公司营业收入产生一定影响。2、2024年,伴随着新质生产力和数智化转型带来的科技创新和动能转换,用户需求初现范式变革,传统合规类需求仍占据主导,但竞争激烈、增速乏力;数据类、平台类、系统类、场景类、AI类项目不断增多,但需求尚在探索,总体需求量不足;网络安全业态正从之前的成熟稳态期迈入需求转换期和变革重塑期,挑战与机遇并存。3、公司正式成为中国移动实控的专责网信安全专业子公司,业务融合正在逐步走深向实,协同收入的量质需要持续提升。(二)利润变动的主要原因1、攻坚科创前沿,研发投入增加。公司积极把握战略机遇,扎实推进自有业务和中国移动协同业务的双引擎发展,扎根科技创新,从传统网络安全产品供给转向创新场景化、技术原生化、交付运营化、服务数智化,战略格局更趋优化。公司在技术研发、人才培养等方面持续加大了投入,但新业务尚需培育时间才能带来盈利。2、当期投资收益和公允价值变动收益显著减少。公司战略投资的参股公司在业务和财务上均取得可观的正向回报。但由于公司投资的参股公司报告期内估值的变化及部分参股公司上市后股价的波动,导致投资收益和公允价值变动收益较去年同期下降约3.52亿元(税后)。(三)公司持续强化经营管理,降本增效,坚持健康发展,回款有所改善,经营活动产生的现金流量净额同比提升,应收账款账面价值较年初有所下降,现金储备充沛。 |
|
公司紧密结合行业发展趋势和市场动向,持续聚焦重点行业、重点客户的关键需求,提高从商机到落单的转化率,营业收入实现快速增长。报告期内,公司着重加大回款考核力度和过程控制,加强应收账款管理,加速资金回笼,经营活动产生的现金流净额由负转正。报告期内,公司进一步简化组织结构,优化运营体系,完善人才及干部机制,积极提质增效,控制费用,各项费用率相较上年同期有所下降。但受限于竞争格局,公司亏损虽大幅收窄,但仍未能实现扭亏为盈。2025年,公司将继续落实聚焦策略,从开源和节流两个角度持续提升运作效率,降低运营成本,促进公司健康良性发展,努力达成经营目标。 |
项目成交价的高低,最终会直接反映在财务报表上,最显著的指标便是毛利率。毛利率的计算公式为:
毛利率 =(营业收入 - 营业成本)/ 营业收入
其中,营业成本是“企业所销售商品或提供劳务的成本”(《企业会计准则第33号——合并财务报表》)。对于网络安全公司来说,营业成本主要包括硬件成本。涉及云安全业务的厂商还会计入网络租赁或公有云租赁费用等支出,少数厂商将人员交付成本也归入营业成本,但硬件成本仍占主导地位。
行业毛利率的变化趋势
在之前的这篇文章中,我分析了2024年第三季度网络安全上市公司的毛利情况,主要的结论是:2024年Q3行业整体毛利率为57.2%,同比2023年Q3下降了4.2%。这表明网络安全行业的供需关系依旧失衡,项目价格战依然激烈。
毛利率对于判断行业是否已经碰到拐点非常重要,同时也是为了避免单季度数据的偏差,我将分析范围扩展至2018年第一季度至2024年第三季度,并根据上市时间差异划分了两个阶段的数据:
-
2021年Q1至2024年Q3:基于27家网络安全上市公司的数据。
表中的行业数值采用所有公司毛利率的加权平均值计算。需要注意,2024 年第三季度的毛利率为 57.0%,略低于上文提到的 57.2%。这一差异主要源于数据范围的不同——前者涵盖的是 2023 年收入超过 3 亿元人民币的 21 家网络安全上市公司。
-
2018年Q1至2020年Q4:基于17家网络安全上市公司的数据。
将分割点设在 2021 年初,是因为从行业收入增速的趋势来看,这一时点正是网络安全行业的拐点。
数据汇总后,我绘制了网络安全行业2018年至2024年第三季度的毛利率变化趋势图,并设定2018年初至2020年底(去掉了2020年第四季度和2021年第一季度的数值,这两个季度因为新冠疫情爆发偏离值较大)的平均毛利率62.2%为历史基线。
解读毛利率的下降:真实幅度与时间节点
从近两年的数据来看,2023年第三季度的毛利率达到61.4%,成为一个阶段性高点,这使得2024年第三季度毛利率57.0%看似同比下降了4.4%的较大幅度,但之前文章的这一结论并不准确。综合2021年第一季度至2024年第三季度的平均毛利率59.2%,以及最近一年的平均毛利率57.5%,可以看出57.0%的毛利率并不那么低。
从年度数据来看,2021年平均毛利率为61.5%,略低于历史基线;2022年毛利率降至58.6%;2023年略微回升至58.8%;而2024年前三季度则为57.5%。可以看出,毛利率的快速下降发生在2021年,之后降幅逐渐趋于平稳,最近一年行业毛利率下降幅度为1.3%。
从毛利率推算产品售价下降幅度
让我们重点分析毛利率过去一年从58.8%下降为57.5%,对应的价格战有多激烈,也就是平均产品销售单价的降幅。
毛利率 =(营业收入 - 营业成本)/ 营业收入
在假设营业成本不变的情况下,如果收入下降 3.0%,毛利率将从 58.8% 降至 57.5%。
因为缺乏工控机价格变化的具体数据,根据国家统计局的统计,工业品出厂价格指数(PPI)到 2024 年 12 月已连续 27 个月下跌,其中 2024 年 9 月的同比降幅为 2.8%。
如果将营业成本的 2.8% 降幅考虑在内,那么当收入下降 6.0% 时,毛利率会从 58.8% 降至 57.4%。
由此可以推断,从数据上看,过去一年网络安全行业的平均产品售价下降了近6%。
总结
尽管夸张的低价案例经常成为业内热议的话题,但从整体数据来看,行业在过去一年的降价幅度并未超过6%。这个数字可能与许多人的体感并不那么一致。
虽然6%的降幅看似不大,但对于利润率通常仅为个位数的网络安全行业来说,这样的价格下降已经足以决定一家企业是盈利还是亏损了。
原文始发于微信公众号(表图):网络安全行业的价格战有那么惨烈吗?
- 左青龙
- 微信扫一扫
-
- 右白虎
- 微信扫一扫
-
评论